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GMO美股曝险降!Grantham:股市迷失于单向乐观情绪

更新时间:2020-06-05 17:04:37 编辑:英诺infinox 浏览:65

英诺infinox-主页是哪个?著名价值投资者、曾预测到网络泡沫及信贷危机的GMO资产管理机构创办人Jeremy Grantham认为,股市已「迷失在单方向的乐观情绪中」。GMO决定降低对股市的曝险度。

英国金融时报4日报导,GMO已将旗下最大基金对全球股市的净曝险度从原本的55%调降至25%,接近全球金融海啸当时的低点。GMO资产配置主管Ben Inker直指,旗下「Benchmark-Free AllocationFund」原本对美股的净曝险度为3-4%,如今净做空美股的部位则来到总投资组合的5%,现金部位上升至8%,但美国以外已开发市场的价值股曝险度上升。

Grantham在专访中指出,经济基本面被央行前所未见的刺激行动「暂时掩盖」,但「难以相信这种情况能延续下去」。看到市场价格在过去几周完全恢复后,「我愈来愈相信这一切将惨淡收场。」两三年后回过头来看,若市场反转并惨跌50%,历史书会说「这看来是最棒的警告之一。」

Grantham并表示,过去20年来他从未对通膨大作文章,但许多国家如今都在疯狂印钞,这会是大家30年来第一次可以开始对通膨白日作梦。

GMO美股曝险降!Grantham:股市迷失于单向乐观情绪

另一方面,Grantham 4日并在季度信函中表示自己从未经历过展望如此不确定的时期。

Grantham直指,标准普尔500指数的本益比已攀升至过去历史上的前10%位置,但美国经济却位于史上最差10%、甚至是最末端1%的位置。他警告,「当前市场似乎迷失在单方向的乐观情绪中,此时采取谨慎与耐心等候的策略,似乎更为适当。」

Grantham坦言,目前无法确知遭疫情重创的经济要多久才能复原,但几乎可以确定的是,经济已无V型复苏的希望。最好的结果(几乎是奇迹式的),会是数十亿剂有效的疫苗在年底上市。不过,多数病毒大都找不到有效疫苗,最有用的疫苗、通常得花上5年以上才能研发出来,而且当研发出来时、只有部分能成功。

Grantham在日本资产泡沫于1989年破灭前,就于1987年全面抛出手上的日股,当时日股本益比为45倍、之后一路攀升至65倍才崩盘(规模一度大于美股)。

他并在达康泡沫破灭的一年多前,于1998年初作空网络类股,当时美股本益比为21倍(相当于前次于1929年写下的历史高),之后本益比却一路上升至35倍后,美股才暴跌50%。当时GMO流失许多客户,但之后又争取到更多客户回笼。